英股小型價值股ETF-Avantis Global Small Cap Value UCITS ETF USD Acc (AVGS.L) 介紹[2025更新]
AVGS.L 是由 AvantisInvestors 所推出的一檔以主動管理為核心策略的 UCITS ETF。基金主要聚焦於已開發市場中小型市值公司的股票及相關證券，透過精選價值低估且獲利能力較佳的標的，達到長期資本增值的投資目標。由於採用累積再投資機制（Accumulating），基金獲利將直接再投資，進一步發揮複利效應。
AVGS
一、AVGS基本概況
Avantis Global Small Cap Value UCITS ETF（以下簡稱 AVGS）是一檔專注於已開發市場小型股的主動管理型 ETF，目的是追求長期資本增值。
- 產品結構與法律地位：
• 採用實體持有（Physical replication）方式，並依照 UCITS 規範運作，註冊地位於愛爾蘭。
• 產品為累積型（Accumulating），即收益不分派，直接再投資以提升複利效果，對於非美國投資人而言，可避免分派後可能遭遇的高額預扣稅損。 - 基本資料：
• 成立日期：2024 年 9 月 25 日
• 基本貨幣：美元
• 基金總資產規模：約 1.502 億美元
• 年費率：0.39%
• 基準指數：MSCI World Small Cap Value
二、投資策略與方法
AVGS 採用主動管理策略，透過嚴格的基本面分析與量化指標，挑選出估值較低且獲利能力較佳的中小型企業股票，具體策略包括：
- 主動選股：利用市場現價與公司財務數據，強調低市盈率與高獲利率的股票，藉以捕捉市場中被低估的投資機會。
- 分散投資：涵蓋全球發達市場中多個產業與國家，降低單一市場或產業風險。
- 成本與風險控制：在追求超額報酬的同時，透過有效的交易與組合管理流程，盡量降低不必要的交易成本與風險。
三、關鍵數據與持倉特性
根據基金說明書與 Morningstar 資料，AVGS 的一些重要特性包括：
- 地理配置：
• 美國：66.40%
• 日本：10.83%
• 英國：4.22%
• 加拿大：3.35%
• 澳洲：3.04% - 持股與市場規模：
• 持有股票數量約 1,311 檔，相較於基準指數（2,478 檔）可能略為集中，但更著重於具備價值與獲利潛力的標的。
• 加權平均市值約 30 億美元，反映基金偏好較具成長性與潛在高報酬的中小型公司。 - 財務比率：
• 加權平均帳面市值比（Book-to-Market）為 0.75 倍，相對於基準 0.62 倍，代表基金在低估值股票上較有傾向。
• 加權平均獲利率/帳面比（Profits-to-Book）則為 0.36 倍，顯示所挑選標的在獲利能力上相對較強。
四、成本結構與投資成本考量
對於資深投資人而言，成本結構往往是衡量長期績效的重要因素：
- 管理費用：
• 年費率為 0.39%，在主動管理型 ETF 中屬於合理範圍，雖略高於部分被動追蹤 ETF，但主動選股帶來的潛在超額報酬可能彌補此部分成本。 - 累積型設計的稅務效益：
• 由於基金採用累積再投資模式，避免了投資人每年因股息分派而遭受高達 30% 的美股預扣稅損耗，這對於台灣投資人來說能大幅提高稅後報酬率。 - 買賣成本：
• 由於 AVGS 在倫敦證券交易所掛牌，交易時可能面臨一定的買賣價差，但相對成熟的市場與充足的流動性可使該成本保持在合理範圍內。
五、競品比較與差異性分析
資深投資人通常會將 AVGS 與其他同類型產品進行比較，以下列出幾個關鍵面向：
- 與 Avantis US Small Cap Value ETF（AVUV）及 Avantis International Small Cap Value ETF（AVDV）比較：
- AVUV 與 AVDV 分別聚焦於美國及非美市場小型價值股，但均以分派型結構存在配息時可能遭遇美股 30% 預扣稅的問題。
- 相較之下，AVGS 採用累積型模式，不分派現金，能避免直接稅負拖累，進而提升長期複利效應。
- 對台灣投資人來說，累積型且以愛爾蘭註冊的 AVGS 提供了更優的稅務效率和總成本效益。
六、風險與投資考量
儘管 AVGS 具備眾多優勢，但仍需注意以下風險：
- 市場波動性：
• 中小型股本質上較大型企業波動性高，可能導致短期資產價值波動。 - 主動管理風險：
• 基金績效高度依賴投資團隊的選股判斷，如管理層判斷失誤，可能影響預期回報。 - 流動性與交易成本：
• 雖然歐洲市場流動性較好，但在市場極端波動時，買賣價差仍可能放大，增加交易成本。 - 貨幣風險：
• 基本貨幣為美元，投資人須考量美元匯率波動對資產淨值的影響。
七、結語
Avantis Global Small Cap Value UCITS ETF（AVGS）以其全球化分散投資與主動選股策略，在發達市場中尋求被低估的中小型股，並以累積型運作降低稅務負擔，為追求長期資本增值的投資人提供了一個具吸引力的選擇。
- 對比競品（如 AVUV+AVDV ），AVGS 在避免美股配息高額預扣稅方面具有明顯優勢，並能在風險控制與成本效率上達到良好平衡。
- 投資人應根據自身風險承受能力及投資目標，審慎評估小型股較高波動性的特性，同時關注主動管理的績效表現與市場環境變化。
綜合來看，對於追求全球分散、期望長期資本增值且重視稅後複利效果的台灣投資人而言，AVGS 提供了一個兼顧主動選股優勢與稅務效率的投資方案，是資深投資人配置組合中值得考量的重要一檔 ETF。
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參考資料
https://www.avantisinvestors.com/ucitsetf/avantis-global-small-cap-value-ucits-etf
